El precio del petróleo: entre forcejeos y expectativas

Varios factores convergen en la determinación del precio petrolero. Existe sin duda en estos momentos un forcejeo que hace fluctuar el precio del crudo en altas y bajas, pero dentro de un rango entre los 53 y 56 dólares por barril de Brent.

El retrato del actual momento del precio petrolero está signado por claras contradicciones que no terminan por definirse y que tienen que ver con los niveles de oferta, las cuestiones geopolíticas (caso EEUU-Irán) y el forcejeo entre la OPEP y EEUU. Veamos.

Los factores que mantienen el precio bajo

Debemos de recordar que en gran medida una de las razones de la depreciación del petróleo ha sido los altos picos de producción en EEUU, impulsados por tecnologías controvertidas como el fracking. Esto permitió un aumento inédito en los inventarios de varios países consumidores como EEUU. Durante el año 2016 varios países aprovecharon un ciclo de precios bajos para efectuar compras que han servido para mantener esos niveles.

El viernes 3 de febrero Reuters dio a conocer la información de que las firmas de energía estadounidenses elevaron el número de plataformas para la extracción petrolera, por decimotercera semana de las últimas 14 hasta 583 plataformas, su nivel más alto desde octubre de 2015, un dato que se suma al reciente incremento de los inventarios, por encima de lo esperado en el mercado. Se fortalece con esto la cuestión de que los precios altos del crudo hacen rentables muchos campos de fracking, lo que permite su reactivación.

Otro factor a considerar es el comportamiento del dólar, dado que su fortalecimiento empuja a la baja los precios del crudo. Los precios del petróleo profundizaron las pérdidas al cierre de las operaciones del lunes 6 de febrero, en medio de la fortaleza del dólar. Rompiendo la tendencia al alza que se desató luego del aumento de tensiones entre EEUU e Irán.

Factores que pueden empujar al alza el precio del crudo

Un factor que interviene en esta dinámica es el recrudecimiento de tensiones entre EEUU e Irán. Sanciones emanadas de la gestión de Trump podrían hacer una contribución a la alza del crudo si se emprende otra escalada de tracciones geopolíticas de gran calado como las que se conocieron durante la gestión de Obama.

Otro factor es el estado "anímico" de los inversionistas. La firma de correduría de bolsa PVM Oil Associates el lunes 6 de febrero señaló: "El tira y afloja entre los optimistas y los pesimistas del mercado se mantuvo la semana pasada y no hay señales claras de cuál será el ganador. El resultado es un mercado fijo en un margen de fluctuación en el cual los compradores evaden adquirir Brent a más de 57 dólares, pero sienten que una caída al nivel de los 54 dólares es una compra atractiva".

Más allá del ánimo actual de los inversionistas en el mundo del "petróleo de papel" (compras y ventas en los mercados de valores), el factor incisivo en la determinación de los precios yace en los niveles de oferta real. Si la oferta se mantiene alta, el precio baja; en el caso contrario, el precio sube. Aquí tendrá mucho que ver el acuerdo petrolero mundial de países OPEP y no OPEP.

El acuerdo de recortes de producción tiene un impacto positivo en los precios el crudo

Un analista de Price Futures citado por Reuters dijo: "Estamos viendo un histórico monto de cumplimiento con los recortes de producción", en referencia a los acuerdos de recortes alcanzados por productores. Los mercados petroleros se han movido en un rango acotado, mientras los inversores esperan para ver si los recortes de bombeo de la OPEP y no OPEP superan las alzas de producción en EEUU, cuestión crucial para el drenaje de los excesos de inventario.

JBC Energy estima que la OPEP recortó un 88% del bombeo prometido. Petro-Logistics  SA, una compañía de analistas de mercado que sigue la producción del cartel, también sostiene que el cumplimiento del pacto ha sido alto.

Rusia y Venezuela dijeron el lunes que el acuerdo global para reducir la producción de petróleo está teniendo un impacto positivo en el mercado, indicó el Ministerio de Energía ruso a través de un comunicado.

El ministro de Energía ruso, Alexander Novak, discutió el acuerdo el lunes 6 de febrero en Moscú con los ministros de Petróleo y Relaciones Exteriores de Venezuela, Nelson Martínez y Delcy Rodríguez respectivamente. Necesario es recalcar que Rusia y Venezuela integran la comisión de seguimiento de los recortes entre los países participantes del acuerdo y las expectativas de cumplimiento total son bastante altas.

Definiciones al mediano plazo para Venezuela

El precio del petróleo venezolano ha tenido una recuperación de enero de 2016 a enero de 2017 de más de un 80%, siendo ese un impacto muy significativo pero todavía modesto con relación a las aspiraciones venezolanas. Cobra fuerza la afirmación de que a mediados de 2017 se podría vislumbrar un escenario que diera cuenta del impacto real de los recortes de países OPEP y no OPEP suscritos hasta el momento.

A finales de 2016, Eulogio Del Pino informó que para 2017 se espera un precio estimado de 45 dólares por barril de la cesta venezolana. Se cuenta, por supuesto, con el impacto que puede tener la reducción en el mercado de 1.8 millones de barriles en un lapso de 100 días, cuestión que va en buena marcha. Según Del Pino, ese recorte "significará un restablecimiento de equilibrio en los inventarios y hay una relación que se tiene muy bien estimada entre inventarios y el precio, cuando esa relación se equilibra".

En los últimos días de enero de 2017, de cara al cumplimiento "histórico" de los recortes en la producción, Del Pino se mostró más optimista. Prevé que durante el primer trimestre de 2017 se percibirá el impacto positivo del recorte petrolero mundial en la estabilidad del mercado y la recuperación de los precios del crudo:

"Tenemos 300 millones de barriles por arriba del nivel normal de los inventarios, eso va a ir declinando gradualmente a medida que pasen los días. Yo creo en marzo, se va a ver cada vez más evidente, y en esa medida que vaya bajando el inventario, van a ir recuperándose los precios… Ya en estos primeros 23 días (del pacto petrolero), el promedio de la cesta venezolana está entre 44 y 45 dólares. Creemos que puede subir un poco más, lo vamos a ver en los próximos días".

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